Risciokapitalisten worden duidelijk minder gretig
De uitverkorenen waren Zootec, Siennax en Bibit Internet Payments. Zootec, dat gevestigd is in Haarlem en een ontwikkelafdeling heeft in Israël, ontving een bedrag van 3,2 miljoen euro van eXseed Technology Investment en particuliere financiers. Zootec is ontwikkelaar van een applicatie, Zoogi, dat als ’matchmaker’ dient voor deelnemers aan Internet-spellen. Het Amstelveense bedrijf Siennax, leverancier van ASP-diensten, ontving veertien miljoen euro van een consortium onder leiding van ABN Amro. De groep investeerders bestond verder uit Residentie Investments en de Duitse geldschieter BHF, alsmede Capman Capital Management en Sonera uit Finland. Ook de bestaande financiers, waaronder Twinning, investeerden opnieuw. Siennax gebruikt de tweede financieringsronde vooral om de klantenportefeuille te vergroten en het dienstenpakket uit te bouwen. De derde investering betrof een bedrag van acht miljoen euro voor Bibit Internet Payments uit Bunnik. De investering was alweer de derde financieringsronde van Bibit, waarmee het bedrijf zich steeds meer kwalificeert als een kandidaat voor overleving van de internet shake out. Financiers blijven vertrouwen houden in de zelf ontwikkelde technologie voor Internet-betalingen van Bibit waarvoor zowel in Europa als in de Verenigde Staten grote belangstelling bestaat. Met de scherpe daling van de venture capital-investeringen in maart lijkt de malaise in de technofondsen op de beurs eindelijk uitwerking te krijgen. Het is wellicht logisch dat enkele maanden moesten verstrijken voor het effect zichtbaar werd: een financieringsronde van enkele miljoenen euro’s voor een jong bedrijf kent meestal een doorlooptijd van drie maanden. Effect Eind vorig jaar werd bij steeds meer analisten en investeerders duidelijk dat de Nasdaq, graadmeter voor technologieaandelen wereldwijd, zich voorlopig niet zou herstellen. Investeerders zien graag hoge beurskoersen, omdat een beursgang een mogelijke exit vormt waarmee het belang in een bedrijf van de hand kan worden gedaan. Het effect van de koersdalingen op de beurs lijkt nu door te werken naar de markt voor risicokapitaal. Een belangrijk aspect is dat de zogenoemde incubators het vrijwel compleet laten afweten. Twinning verzorgt nu gemiddeld één financiering per maand tegenover zeven op het hoogtepunt in juli vorig jaar. Newconomy investeert helemaal niet meer, omdat de verplichtingen het beschikbare kapitaal inmiddels overtreffen. Ook andere incubators zoals Ipotentials, Ant Factory en The Start Up Factory, stopten met investeren. Nederlandse geldschieters lijken zelfs terughoudender te zijn geworden dan hun Europese collega’s. Tornado-Insider.com Deals in Europe Plus, dat de Europese investeringen wekelijks telt, rapporteerde in maart bijvoorbeeld een gemiddeld bedrag van zo’n 170 miljoen euro per week, 25 procent minder dan het gemiddelde van februari, dat op ongeveer 225 miljoen euro uitkwam. Maar de neergang van 70 procent in Nederland was vergeleken daarmee van een totaal andere orde. Oriëntatie Een mogelijke oorzaak voor de scherpe daling is de sterke correlatie van de Amsterdamse beurs met de Amerikaanse, die ongeveer 70 procent bedraagt. Ook lijken Nederlandse investeerders een grotere oriëntatie op de Amerikaanse venture capital-markt te hebben, waar de situatie nu dramatisch is. Directeur Toon den Heijer van Gilde IT Fund signaleerde medio maart na een recent bezoek aan de VS: „Er wordt nergens meer in geïnvesteerd, zelfs niet in goede bedrijven. Venture capital-maatschappijen hebben zoveel geld verloren dat ze voorlopig niet meer durven. Ik ben nu somberder dan in januari.” Directeur Frank Verschoor van Nesbic CTE Fund ziet toch ruimte voor nuancering: „Ik vermoed dat de daling vooral te maken heeft met het verdwijnen van speculatieve investeerders. Bovendien kunnen investeringen vertraging oplopen, waardoor het maandelijkse bedrag plotseling lager kan uitvallen. Ik weet dat de gevestigde fondsen nog altijd bezig zijn met het voorbereiden van nieuwe financieringen. Dat moet ook wel, want venture capital behoort anticyclisch te zijn. Bij de huidige deals voel ik me comfortabel.” Toch is de scherpe teruggang van de investeringen in maart zorgwekkend. Als het huidige investeringsniveau de komende maanden aanhoudt betekent dit zwaar weer voor jonge Nederlandse ICT-bedrijven die nu of binnenkort nieuw kapitaal nodig hebben. Zij zijn gestart vanuit het idee dat ze steeds opnieuw financiering kunnen aantrekken tot het moment van winstgevendheid is bereikt. Terwijl het aantal faillissementen tot dusver beperkt is gebleven, kan een aanhoudende investeringsstaking ervoor zorgen dat bij veel bedrijven het geld binnen enkele maanden opraakt. Een faillissementsgolf is dan niet meer denkbeeldig, waarbij zelfs kansrijk geachte bedrijven kunnen omvallen. Financieringen in maart in miljoenen euro’s Bedrijfsnaam Einddatum Ronde Bedrag VC’s Bibit Internet Payments 30-3-01 3 8,00 - Residentie Investments, Paribas Deelnemingen, Twinning Holding, Continuüm Group Siennax 13-3-01 2 14,00 - ABN Amro Participaties, BHF, Capman Capital Management, Sonera, Residentie Investments Zootec 5-3-01 2 3,20 - eXseed Technology Investment, particuliere financiers Bronnen: IT Media en Tornado-Insider.com Deals in Europe Plus.