Pensioenfonds Siemens kampt met onderdekking

Het tekort zou hoofdzakelijk een gevolg zijn van een onfortuinlijke belegging in de Duitse chipmaker Infineon. Het pensioenfonds nam in april 2000 bijna 94 miljoen aandelen in de gewezen Siemens-dochter over van het concern. Deze stap werd gemotiveerd als een noodzakelijke pensioendekking voor enkele tienduizenden werknemers die door de acquisitie van Atecs Mannesman tot het Siemens-concern toetraden. Maar het was voor Siemens ook een manier om de afstand tot de voormalige dochteronderneming te vergroten. Enkele maanden na deze transactie gaf Infineon nieuwe aandelen uit om zijn door analisten bekritiseerde en door de ongunstige marktomstandigheden onder druk staande balanspositie te verbeteren. Het aandeel zakte echter steeds verder, tot 70 procent onder het niveau ten tijde van de overdracht aan het pensioenfonds. Pikant is dat Siemens in die tijd in de persoon van Volker Jung een vertegenwoordiger in de raad van commissarissen van Infineon had. Werknemers van Siemens hoeven zich nog niet onmiddellijk zorgen te maken. De balanspositie van Siemens is volgens waarnemers stevig genoeg om het tekort aan te zuiveren. Een woordvoerder van Siemens ziet deze mogelijkheid ook, maar wijst er op dat het pensioentekort een probleem op termijn is: de verplichtingen zullen, anders dan gewone schulden, niet op één datum en masse opvraagbaar worden, maar pas geleidelijk aan in het tempo waarin de deelnemers in het pensioenfonds met pensioen gaan. “Onderdekking met 50 tot soms wel 60 procent is niet ongebruikelijk. Er is nog alle tijd om de portefeuille te herstructureren.” De Pensioen- en Verzekeringskamer, die in Nederland toezicht houdt (en dus niet op het Siemens-pensioenfonds), vindt dat pensioenfondsen in de gevarenzone raken als de dekking onder de 110 procent daalt. De fondsbeheerders van de Siemens-pensioenfondsen zouden inmiddels zijn begonnen met reparatieacties. Zo wordt gewerkt aan het terugbrengen van het risicoprofiel van de beleggingen. Het Siemens-pensioenfonds heeft het belang in Infineon inmiddels teruggebracht tot 87 miljoen aandelen, wat neerkomt op 8 procent van de beleggingsportefeuille.