Kou is nog niet uit de lucht voor VC’s
![Maatschappij](https://static.agconnect.nl/41110fbd-6a70-5d1f-a3ec-1807567eb577/article/c3/82/c3821d90-9e72-4fcb-84ae-3b4257fa0210/opening_image/opening_image_hero/maatschappij.jpg)
Deze daling kan niet worden toegeschreven aan geheimhouding rond de hoogte van de investeringen, want bij de helft van de zes investeringen was het bedrag bekend, wat historisch gezien gemiddeld is. eRrede De zes bedrijven die in oktober financiering ontvingen waren Emailco, Huq Speech Technologies, eRede, Smarthaven, Momac en Hospitality.net. Emailco is het Amersfoortse bedrijf dat actief is in e-mail marketing. De investering van 4,5 miljoen euro, de derde financieringsronde van Emailco, toont aan dat de belangrijkste investeerder, het Gilde IT Fund, nog een groot vertrouwen heeft in het bedrijf dat in 1999 werd opgericht. Reden is volgens investment manager Bob Visser van Gilde dat Emailco inmiddels een ‘zeer sterke positie in de CRM-markt’ heeft en het bedrijf zijn succes kan uitbouwen in Europa. Een enigszins vergelijkbare investering betrof die van Smarthaven uit Amsterdam, dat zich bewogen heeft van de markt voor intelligent agents naar het terrein van kennismanagement. Ook Smarthaven trok voor de derde keer kapitaal aan en beloofde volgend jaar break even te gaan draaien. De investering in Momac is van een heel andere aard. Momac is de voortzetting van de ter ziele gegane content syndicator Yournews uit Capelle aan de IJssel. De commerciële directeur van Yournews, Gerhard Top, nam met behulp van ABN Amro Participaties, Residex en enkele onbekende financiers de failliete boedel van Yournews over en probeert nu met lagere kosten een nieuwe content syndicator op te bouwen. De vreemdste eend in de bijt is echter eRrede. Dit bedrijf, dat opgericht is door de Amerikaan Larry Lewis, houdt zich bezig met online educatie. De belangrijkste vestiging van eRede staat in Brazilië, waar de leerprogramma’s van het bedrijf worden samengesteld. Dat de hoofdzetel in Nederland is gevestigd motiveert het bedrijf met de ruimere mogelijkheid om kapitaal aan te trekken. Een opmerkelijke uitspraak, omdat minstens vermoed mag worden dat het gunstige fiscale klimaat voor internationaal opererende bedrijven in Nederland eveneens een rol heeft gespeeld. Handtekeningen De scherpe daling van de maandelijkse investeringen in oktober wekt het vermoeden dat er een sombere stemming heerst in de venture capital wereld. Directeur Willem van den Berg van Innofonds Twente reageert: “Leest u wel eens een krant?” Maar de recessie in de ICT-sector duurt nu anderhalf jaar, terwijl de venture capital investeringen het laatste half jaar stabiel zijn gebleven. Van den Berg: “De gebeurtenissen van de afgelopen maanden zijn als een schok door de sector gegaan. Daarmee doel ik niet alleen op de terroristische aanslagen, maar ook op het algemene economische beeld. Bedrijven voelen de stagnatie nu in de orderportefeuille. Ze stellen vast dat het echt niet goed gaat.” Dat de investeringen in september toch vijf keer zo hoog lagen komt volgens Van den Berg doordat in die maand de handtekeningen werden gezet onder de deals die tijdens de zomer werden voorbereid. Speech Technologies In plaats van nieuwe investeringen te doen hebben venture capital bedrijven volgens Van den Berg het accent verlegd naar beter beheer van de bestaande portefeuille. “De inkomsten op hun participaties nemen af, terwijl de vooruitzichten moeilijk zijn. Ze bewaren hun reserves nu voor bedrijven die wel kansrijk zijn, maar die zonder een extra bijfinanciering zouden omvallen. Het gaat er letterlijk om: hoe komen we de winter door.” Een ander probleem dat de sector parten speelt is volgens Van den Berg dat een aantal Nederlandse venture capital bedrijven dochters zijn van financiële instellingen. “Met de banken en de verzekeraars zelf gaat het nu ook slechter.” Ondanks het slechte klimaat toont de investering in Huq Speech Technologies aan dat verstrekkers van risicokapitaal onder omstandigheden nog bereid zijn te investeren in startende bedrijven, een categorie die het afgelopen jaar nauwelijks kapitaal aantrok. Huq – dat staat voor Human Quality – is een spin off van de Rijksuniversiteit Groningen. Doel van de investering is dat Huq een spraakherkenningssysteem ontwerpt dat de menselijke stem zo goed mogelijk en onder alle omstandigheden herkent. Innofonds Twente investeerde zelf in juni in Lion Photonix, een chipontwikkelaar die ook uit de Universiteit Twente voortkwam en over hoogwaardige technologie beschikt. Van der Berg: “Het aantrekkelijke van dergelijke bedrijven is dat ze beschikken over een goede basistechnologie. Ook wanneer het slecht gaat met de economie heb je weinig marktaandeel nodig om een redelijke cash flow te bereiken. Daardoor kunnen we gemakkelijker een investeringstraject uitzetten.” Innofonds Twente heeft zelf vooralsnog weinig last van de neergaande conjunctuur. Van den Berg: “Ik vermoed dat het huidige investeringsniveau het grootste deel van 2002 zal voortduren.” Financieringen in oktober in miljoenen euro’s Bedrijfsnaam Einddatum Ronde Bedrag VCs Hospitality.net 31-10-01 1 – - Limburgse Investerings- en Ontwikkelingsmaatschappij Momac 30-10-01 1 – - ABN Amro Participaties, Residex, informals Smarthaven 19-10-01 3 1,50 - NIB Capital Private Equity eRede 18-10-01 1 0,60 - Oprichters en diverse financiers HuQ Speech Technologies 11-10-01 1 – - Noordelijke Ontwikkelingsmaatschappij Emailco.nl 3-10-01 3 4,25 - Gilde IT Fund, NPM Capital, Capital Riesgo Internet Bronnen: IT Media en Tornado-Insider.com Deals in Europe Plus.