PeopleSoft krijgt het zwaar
Peoplesoft maakte begin juni bekend J.D. Edwards te willen overnemen voor 1,7 miljard dollar. Met die stap zou het bedrijf na SAP de tweede leverancier worden van bedrijfsapplicaties. Beide bedrijven vullen elkaar goed aan, zo meent PeopleSoft. J.D. Edwards is sterk in het midden en kleinbedrijf, met 7600 klanten, en PeopleSoft heeft vooral grote bedrijven als klant. Tezamen hebben ze een geschatte omzet van 2,8 miljard dollar; meer dan Oracle, dat met 2,55 miljard dollar tot nu toe de tweede leverancier was van bedrijfsapplicaties. Ook na de inlijving van J.D. Edwards blijft Oracle bij zijn voornemen PeopleSoft over te nemen. De prijs die het bedrijf van Larry Ellison ervoor moet betalen wordt nu echter fors hoger. Oracle heeft 19,50 dollar voor een aandeel PeopleSoft geboden. Dat zou uitkomen op 6,3 miljard dollar. Nu PeopleSoft echter ruim 52 miljoen nieuwe aandelen zal uitgeven om de overname van J.D. Edwards te financieren, komt het bod uit op zeker 7,3 miljard dollar. Bovendien geeft PeopleSoft ruim 850 miljoen dollar kasgeld uit voor de overname. Maar of dat Oracle zal afschrikken? Het bedrijf heeft naar schatting 11,5 miljard dollar in kas voor dergelijke overnames. Ellison kan de aankoop van PeopleSoft daarom makkelijk betalen, en heeft al laten weten dat het bod blijft staan. Antitrust Veel hangt dus nu af van het oordeel van de Amerikaanse antitrustautoriteiten. Zij onderzoeken momenteel of de overname van twee leveranciers van bedrijfssoftware door een derde geen grote verstoring oplevert voor de verhoudingen in deze markt. Strikt genomen is PeopleSoft mét J.D. Edwards aanzienlijk minder aantrekkelijk voor Oracle. Een groot deel van de klanten van J.D. Edwards gebruikt de AS/400technologie van IBM. Die zullen veel moeilijker over te halen zijn over te stappen op de producten van Oracle dan de klanten van het oorspronkelijke PeopleSoft. Een mogelijkheid is dat Oracle dit deel van J.D. Edwards verkoopt, bijvoorbeeld aan SSA, de nieuwe eigenaar van Baan. Daarmee kan het bedrijf wellicht de antitrustautoriteiten ook gunstiger stemmen. De dreiging van het vijandige bod van Oracle blijft daarom hangen boven PeopleSoft. Dat maakt het er voor het management van PeopleSoft niet makkelijker op. Zij moeten zorgen voor zowel een ordentelijk samengaan met J.D. Edwards als voor het op peil houden van de koers van het aandeel van de onderneming. De huidige koers van 18 dollar moet over een halfjaar tot rond de 19,50 dollar stijgen; het niveau van het bod van Oracle. Slaat men daar niet in dan wordt de verleiding voor aandeelhouders van PeopleSoft wel erg groot om hun stukken aan Oracle aan te bieden.